A股將走出獨(dú)立行情 科技股行情處于起步階段

站在當(dāng)前時點(diǎn)展望后市，A股能否在全球市場的劇烈震蕩中獨(dú)善其身?科技股行情能否延續(xù)?哪些板塊值得重點(diǎn)關(guān)注?針對這些問題，金元順安成長動力、金元順安價值增長混合基金經(jīng)理賈麗杰給出了自己的觀點(diǎn)。

在挖掘成長股中發(fā)現(xiàn)價值

在A股市場摸爬滾打多年，賈麗杰見證了多輪市場牛熊周期的轉(zhuǎn)換，也從中積累了豐富的研究、投資管理經(jīng)驗(yàn)。她將自己總結(jié)為預(yù)判和把握趨勢、研究精選具備可持續(xù)成長性個股的成長型選手，堅(jiān)持在挖掘成長股中發(fā)現(xiàn)價值。

“我的投資理念是自上而下和自下而上相結(jié)合，深入挖掘個股成長潛力，再通過集中持股來獲得長期持續(xù)穩(wěn)定的投資回報。概括來說，相比于糾結(jié)估值高低，我更看重成長性。” 賈麗杰稱。

賈麗杰表示，她的選股的標(biāo)準(zhǔn)可以細(xì)化為三個方面：一是解決“在哪里賺錢”的問題，即挑選符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、景氣度比較高的行業(yè)。二是解決“買誰能賺錢”的問題，即在成長確定的行業(yè)里，尋找基本面優(yōu)秀、有成長潛力的個股，包括但不限于管理層優(yōu)秀、ROE穩(wěn)定、研發(fā)支出及產(chǎn)能擴(kuò)張顯著、商品模式和產(chǎn)品梯隊(duì)競爭力強(qiáng)等。三是解決“買后能賺多少錢”問題，即考慮當(dāng)前估值是否合理，以及還有多少提升空間的問題。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，賈麗杰管理的金元順安成長動力混合凈值上漲49%，跑贏滬深300指數(shù)13個百分點(diǎn)。

科技股行情處于起步階段

近期海外市場劇烈波動，相較而言，A股表現(xiàn)了較強(qiáng)韌性，調(diào)整幅度有限。對此，賈麗杰認(rèn)為A股能夠走出獨(dú)立行情主要源于幾點(diǎn)原因：首先，伴隨我國復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，未來有望通過增加供給、刺激消費(fèi)、拉動內(nèi)需等多種手段激活經(jīng)濟(jì)。其次，A股市場融資和投資環(huán)境相對友好，風(fēng)險偏好將顯著提升，從而實(shí)現(xiàn)估值擴(kuò)張。

“另外，A股目前估值處于相對低位，具備向上提升的空間;政策環(huán)境支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，減稅降費(fèi)利好制造業(yè)回暖。綜上，我們認(rèn)為今年A股走出獨(dú)立行情的概率較大。” 賈麗杰稱。

在賈麗杰看來，科技股行情非但沒有結(jié)束，甚至處于起步階段。“科技股出現(xiàn)調(diào)整，我們認(rèn)為其核心原因是獲利盤回吐和恐慌情緒釋放所致，科技板塊的中長期投資邏輯并沒有改變。我們持續(xù)看好國內(nèi)自主可控大背景下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的長期邏輯支撐科技板塊表現(xiàn)，5G大周期是觸發(fā)點(diǎn)，政策支持和流動性保持合理寬裕是外部助推器。”

從中長期策略角度來看，賈麗杰持續(xù)看好在科技創(chuàng)新周期中，具備產(chǎn)能擴(kuò)張能力從而持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績的公司，其中以消費(fèi)電子和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈為主。此外，她看好的領(lǐng)域還包括5G商用推動下的物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、游戲等，受設(shè)備更替和資本開支推動的高端裝備制造企業(yè)，新能源汽車、醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥等高成長板塊，以及具備快速修復(fù)能力和持續(xù)內(nèi)生性增長的消費(fèi)類個股，同時階段性配置部分低估值、高分紅的金融、地產(chǎn)、建材等板塊。