東北證券：收盤新高、滾動(dòng)操作 市場(chǎng)處于指數(shù)溫和、個(gè)股活躍

周二市場(chǎng)震蕩走高，上證指數(shù)收于3104點(diǎn)、上漲0.69%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.79%，上證50上漲0.56%，兩市A股成交7300億元。板塊方面，農(nóng)業(yè)、傳媒、計(jì)算機(jī)、鋼鐵等漲幅居前，有色、電子等有所回落;主題方面，特斯拉、網(wǎng)紅、種子轉(zhuǎn)基因等熱門主題有所沖高回落，而影視傳媒、養(yǎng)豬養(yǎng)殖、金融科技等再度活躍，市場(chǎng)處于指數(shù)溫和、個(gè)股活躍的階段。

從市場(chǎng)運(yùn)行看，周二市場(chǎng)的上漲，一方面源于隔夜外圍美股上漲尤其是A股周一抗跌有韌性，市場(chǎng)對(duì)管理層引導(dǎo)儲(chǔ)蓄資金入市有較高的政策期待。另一方面，源于技術(shù)上天量天價(jià)的驅(qū)動(dòng)和杠桿資金等的流入，比如上升行情中指數(shù)往往天量(成交量創(chuàng)新高)之后有天價(jià)(股價(jià)新高)、即使是做頭也往往會(huì)是M頭，又比如周一融資額凈增加105億元、北上資金和杠桿資金仍是增量主力。一般看，如果參照2019年9月份行情的走勢(shì)，那么一般市場(chǎng)上漲至3100點(diǎn)上方乃至3150點(diǎn)附近均是合理可理解的，但是，居安思危、市場(chǎng)波動(dòng)隨時(shí)都在增加。

有關(guān)儲(chǔ)蓄入市，這一點(diǎn)比較有趣且比較重要，比如中證報(bào)頭版刊文、“增強(qiáng)股市財(cái)富效應(yīng)，吸引更多儲(chǔ)蓄活水”。歷史上，對(duì)于包括股市、房市在內(nèi)的大類資產(chǎn)而言，管理層有過(guò)比較多的類似說(shuō)法，比如增加財(cái)產(chǎn)性收入、比如炒股也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、比如居民房地產(chǎn)杠桿不算高等等，A股習(xí)慣了且比較熱衷于講一個(gè)宏大的故事尤其是政策方面的宏大股市來(lái)助力市場(chǎng)，目前還是如此，投資者可能需要適應(yīng)其中但也需在某些時(shí)候的適可而止。

客觀而言，市場(chǎng)總是在基本面和資金面或者技術(shù)面之間博弈，目前基本面不壞、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象、通脹高企但貨幣政策中性略松(當(dāng)然、伴隨著油價(jià)等多種商品的上漲、貨幣政策的預(yù)期可能伴隨著物價(jià)的上漲而有所調(diào)整)、新的技術(shù)和模式在涌現(xiàn)(比如5G、芯片、新能源、網(wǎng)紅等)，所以，震蕩上行的大邏輯沒(méi)有改變、春季行情還在演繹中;但是，天量解禁和不斷增加的產(chǎn)業(yè)資本減持、杠桿資金的驅(qū)動(dòng)行情、KDJ等技術(shù)指標(biāo)的背離，市場(chǎng)指數(shù)的波動(dòng)率在地緣風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部技術(shù)超買的情況下有望進(jìn)一步上升。

考慮到地緣風(fēng)險(xiǎn)依然存在尤其是IPO、解禁減持的壓力以及本輪上漲中杠桿資金有較多，故，需要一定的居安思危。操作上，控制倉(cāng)位、滾動(dòng)操作;即，大跌如回補(bǔ)下方缺口、則加倉(cāng)，不跌或上漲則選擇一部分倉(cāng)位適度高拋低吸、保持一定的倉(cāng)位靈活度為宜。維持前期的想法，即，一般看，春節(jié)前可能總體保持震蕩態(tài)勢(shì)，1月份有回補(bǔ)3050點(diǎn)缺口的可能;但中期震蕩上行的趨勢(shì)未變。配置上，以結(jié)構(gòu)性行情為基調(diào)，一方面，自下而上、立足年報(bào)財(cái)報(bào)季的來(lái)臨，布局業(yè)績(jī)良好、估值合理的個(gè)股;另一方面，把握貴金屬軍工自主可控相關(guān)題材的輪動(dòng)或補(bǔ)漲機(jī)會(huì)以及傳統(tǒng)兩會(huì)行情中的主題炒作的提前布局如卡脖子產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、人口、新基建等。

以上策略僅供參考，以此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。