平高電氣凈利潤(rùn)暴增逾50倍扭轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì) 兩子公司近年來(lái)陷巨額虧損

作為我國(guó)三大高壓開(kāi)關(guān)設(shè)備研發(fā)、制造基地之一，河南平高電氣股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“平高電氣”，SH.600312)今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)喜人，特別是三季度過(guò)后，其凈利潤(rùn)增速達(dá)到了驚人的51倍之多。雖說(shuō)今年平高電氣業(yè)績(jī)逐步回升，扭轉(zhuǎn)了近兩年的下滑趨勢(shì)，但如此驚人的業(yè)績(jī)爆發(fā)實(shí)在令人稱(chēng)奇。對(duì)于市場(chǎng)上關(guān)心的相關(guān)問(wèn)題，公司方面給出了一些回復(fù)。

凈利潤(rùn)暴增51倍 扭轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)

2019年10月29日，平高電氣披露了本年度第三季度報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度其凈利潤(rùn)達(dá)到了1.18億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2018年同期的224.35萬(wàn)元，增長(zhǎng)速度為5156.37%。利潤(rùn)爆發(fā)的同時(shí)，平高電氣的營(yíng)業(yè)總收入也表現(xiàn)出較穩(wěn)定的增長(zhǎng)。截至2019年三季末，其營(yíng)業(yè)總收入為59.07億元，同比增長(zhǎng)了18.17%。

單從同期比較中看出，平高電氣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是驚人的，但總的來(lái)看，該公司的盈利能力近兩年實(shí)際上一直處于滑坡階段。

梳理發(fā)現(xiàn)，平高電氣2016年凈利潤(rùn)曾達(dá)到12.2億元的高峰，2017年也有6.31億元。不過(guò)自2017年開(kāi)始，其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度便開(kāi)始放緩，2017、2018年兩年，平高電氣凈利潤(rùn)規(guī)模接連收縮，降幅分別為48.31%和54.59%。

進(jìn)入2019年，業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)終于得以轉(zhuǎn)變。今年前三個(gè)報(bào)告期，平高電氣營(yíng)業(yè)收入分別增長(zhǎng)了15.19%、18.44%和18.17%，凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)177.69%、141.62%和5156.37%。其經(jīng)營(yíng)效益及盈利能力獲得較大提升。

對(duì)于業(yè)績(jī)暴增，平高電氣向《投資者攻略》表示;“是由于集團(tuán)去年合同表現(xiàn)較差，導(dǎo)致出現(xiàn)少見(jiàn)的虧損局面，而今年公司合同增加，且受行業(yè)周期影響，本期收入確認(rèn)大增，致業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高”。平高電氣的財(cái)報(bào)中也提到，重點(diǎn)項(xiàng)目回款增加，使得多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大改觀。

重點(diǎn)項(xiàng)目增益顯著 合同回款大幅增加

查詢(xún)財(cái)報(bào)得知，平高電氣的重點(diǎn)項(xiàng)目，即特高壓、一鍵順控改造等項(xiàng)目。2019年中報(bào)還說(shuō)明，上半年平高電氣在國(guó)網(wǎng)集招、特高壓專(zhuān)項(xiàng)招標(biāo)所投標(biāo)段，以及一鍵順控改造項(xiàng)目中，市場(chǎng)占有率第一。

而能在這些項(xiàng)目中拔得頭魁，與平高電氣的歷史淵源不無(wú)關(guān)系。

公開(kāi)資料顯示，作為高壓開(kāi)關(guān)行業(yè)的骨干企業(yè)，平高電氣最早脫胎于1970年成立的平頂山高壓開(kāi)關(guān)廠。1998年12月，平高電氣從國(guó)家電網(wǎng)直屬企業(yè)平高集團(tuán)公司剝離，1999年整體變更為股份制公司，2001年2月在上交所掛牌上市。

2016年，平高電氣的凈利潤(rùn)突破歷史新高，達(dá)到12.2億元。但隨后兩年便開(kāi)始快速下滑。直到2019年，平高電氣相關(guān)子公司的重點(diǎn)項(xiàng)目陸續(xù)實(shí)現(xiàn)收入，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)。控股子公司平芝高壓開(kāi)關(guān)、平高天靈開(kāi)關(guān)、平高通用電氣、平高智能電氣均有重點(diǎn)項(xiàng)目形成收入。

今年上半年這四家控股子公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為-587.97萬(wàn)元、825.24萬(wàn)元、139.48萬(wàn)元、—1514.91萬(wàn)元，分別較去年同期增加3629.85萬(wàn)元、4258.34萬(wàn)元、4663.24萬(wàn)元、5295.18萬(wàn)元。

子公司經(jīng)營(yíng)慘淡 近三年虧損超3億

在重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入的同時(shí)，平高電氣還有一個(gè)不容忽視的問(wèn)題存在，那便是其全資子公司平高智能電氣與控股子公司平芝高壓開(kāi)關(guān)的虧損局面。

其中，平高智能電氣的虧損尤為嚴(yán)峻。2016年至2019年上半年，該子公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為-8007.61萬(wàn)元、-5825.81萬(wàn)元、71.36萬(wàn)元和-1514.91萬(wàn)元，累計(jì)虧損已超1.52億元。另一家持股75%的控股子公司平芝高壓開(kāi)關(guān)今年上半年也呈虧損局面，凈利潤(rùn)為-587.97萬(wàn)元，而2018年，該子公司已虧損1.46億元。

對(duì)于子公司的虧損，平高電氣向《投資者攻略》表示：“平高智能電氣由于前期投入較大，致歷年資產(chǎn)攤銷(xiāo)過(guò)多，其經(jīng)營(yíng)效益目前企穩(wěn)，前景良好。平芝高壓開(kāi)關(guān)因真空斷路器投入回報(bào)率低，市場(chǎng)效益低致虧損。”

平高電氣財(cái)報(bào)顯示，平高智能電氣的主營(yíng)業(yè)務(wù)為輸變電設(shè)備、控制設(shè)備、電器元件及其配件的制造、研發(fā)、銷(xiāo)售、維修及技術(shù)服務(wù)。平芝高壓開(kāi)關(guān)主營(yíng)斷路器、氣體絕緣開(kāi)關(guān)和組合電器的設(shè)計(jì)、裝配、實(shí)驗(yàn)、銷(xiāo)售、維修及技術(shù)服務(wù)。

二級(jí)市場(chǎng)方面，平高電氣股價(jià)似乎并未受業(yè)績(jī)暴增影響而大漲，反而連續(xù)下跌。自2019年10月15日業(yè)績(jī)預(yù)增報(bào)告發(fā)布，平高電氣已從7.74元跌至12月24日的6.47元。

當(dāng)下業(yè)績(jī)雖已回暖，平高電氣面臨的壓力仍不可忽略。從歷史資料來(lái)看，其在第四季度往往能實(shí)現(xiàn)較高收入，本年度平高電氣能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)上升，平高智能電氣和平芝高壓開(kāi)關(guān)能否打破虧損局面，《投資者攻略》將繼續(xù)關(guān)注。