河北首家上市券商要來(lái)了?財(cái)達(dá)證券IPO申請(qǐng)歷時(shí)三年終被受理，券商密集補(bǔ)充資本金行業(yè)迎大考

近日，又一家券商公司正在謀求A股上市。

近幾年，以銀行、券商為首的金融類(lèi)企業(yè)正加速?zèng)_刺資本市場(chǎng)，隨著中泰證券的成功過(guò)會(huì)，IPO市場(chǎng)又出現(xiàn)了券商的影子，現(xiàn)在財(cái)達(dá)證券又加入到了沖刺A股上市的券商陣營(yíng)。

歷時(shí)三年有余IPO申請(qǐng)終被受理

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，12月11日，財(cái)達(dá)證券《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市》材料已被證監(jiān)會(huì)接收。據(jù)證監(jiān)會(huì)20日發(fā)布的行政許可事項(xiàng)，財(cái)達(dá)證券IPO申請(qǐng)已于18日被證監(jiān)會(huì)受理。值得注意的是，此時(shí)距離財(cái)達(dá)證券首次報(bào)送輔導(dǎo)備案登記資料已經(jīng)過(guò)去了三年有余。

值得注意的是，財(cái)達(dá)證券謀劃A股IPO歷時(shí)已久。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，財(cái)達(dá)證券此前分別于2016年11月10日、2017年7月25日?qǐng)?bào)送了第一期、第二期輔導(dǎo)報(bào)告。第二期輔導(dǎo)期為2017年12月至2019年8月，歷史長(zhǎng)達(dá)兩年。9月3日，河北證監(jiān)局披露了關(guān)于財(cái)達(dá)證券的輔導(dǎo)工作報(bào)告(第三期)，這已距財(cái)達(dá)證券確定輔導(dǎo)備案登記日過(guò)去了3年。

采招網(wǎng)信息顯示，8月初財(cái)達(dá)證券發(fā)布了IPO項(xiàng)目選聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所的公告，之后披露了三家中標(biāo)候選人。本次輔導(dǎo)工作報(bào)告顯示，中標(biāo)人為中審眾環(huán)，變更的原因是原會(huì)計(jì)師事務(wù)所瑞華被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

公開(kāi)資料顯示，財(cái)達(dá)證券正式成立于2002年4月，注冊(cè)資本達(dá)到27.45億元，公司總部位于河北省石家莊市，控股股東是唐鋼集團(tuán)，背后實(shí)際控制人為河北省國(guó)資委，下設(shè)財(cái)達(dá)期貨子公司、14家分公司及110家營(yíng)業(yè)部、在冊(cè)員工2024人(數(shù)據(jù)均為截至2019年6月30日)，其中河北省內(nèi)占了92家，業(yè)務(wù)也主要集中在河北省內(nèi)，并戰(zhàn)略分布在北京、上海、深圳等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，服務(wù)客戶(hù)近200萬(wàn)人，該券商在證監(jiān)會(huì)發(fā)布的2017-2019年證券公司分類(lèi)結(jié)果中均獲得B類(lèi)BBB評(píng)級(jí)。

財(cái)聯(lián)社記者梳理招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，財(cái)達(dá)證券公司擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)50000萬(wàn)股新股，所募集資金全部用于補(bǔ)充公司的營(yíng)運(yùn)資金。本次由中信建投證券承保，擬在A股5億股的發(fā)行規(guī)模，預(yù)計(jì)融資規(guī)模也是高達(dá)數(shù)十億的級(jí)別。

根據(jù)中證協(xié)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，財(cái)達(dá)證券2018年?duì)I業(yè)收入為14.48億元，排名第51位。目前公司有分公司14家，營(yíng)業(yè)部110家。

業(yè)績(jī)?nèi)赀B降尚有四大訴訟纏身

根據(jù)財(cái)達(dá)證券IPO招股書(shū)顯示，其報(bào)告期內(nèi)(2016-2018年及2019的前半年)，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約18.27億元、14.69億元、14.61億元和9.82億元，期間對(duì)應(yīng)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)6.57億元、2.97億元、0.74億元和3.87億元。

如圖所示，財(cái)達(dá)證券近三年業(yè)績(jī)波動(dòng)堪比過(guò)山車(chē)。同A股市場(chǎng)大多數(shù)券商公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)類(lèi)似，均受市場(chǎng)影響較大，并沒(méi)有徹底改變?nèi)坦究刻斐燥堖@一特征。因此，此次財(cái)達(dá)證券IPO募資之后，恐怕也很難改寫(xiě)這一尷尬局面。

財(cái)達(dá)證券方面表示，雖然近年來(lái)公司不斷拓展其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍將是公司主要的收入來(lái)源。由于該業(yè)務(wù)板塊受證券市場(chǎng)交易量、證券交易傭金率水平、證券營(yíng)業(yè)部數(shù)量及布局、業(yè)務(wù)管理和服務(wù)能力等多方面因素影響。

截至2018年末，財(cái)達(dá)證券持股前五名股東情況

根據(jù)財(cái)達(dá)證券2018年年報(bào)，截至2018年底，財(cái)達(dá)證券共有股東27家，前5大股東分別為唐山鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司、河北省國(guó)有資產(chǎn)控股運(yùn)營(yíng)有限公司、河北省國(guó)有資產(chǎn)控股運(yùn)營(yíng)有限公司、邯鄲市鵬博貿(mào)易集團(tuán)有限公司、河北國(guó)傲投資集團(tuán)有限公司。前五大股東持股比例合計(jì)超過(guò)70%，其中唐山鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司持股占比最多，為38.35%。

從持股股東分布以及業(yè)務(wù)分部來(lái)看，財(cái)達(dá)證券仍是不折不扣的地方性券商，截至2018年末，財(cái)達(dá)證券前五名股東均為河北省境內(nèi)企業(yè)股東，同時(shí)其共擁有證券營(yíng)業(yè)部 110 家，其中80%以上位于河北省境內(nèi);14家境內(nèi)分公司中，也有9家在河北省各市中布局。

財(cái)達(dá)證券擁有證券經(jīng)紀(jì)、證券自營(yíng)、信用交易、資產(chǎn)管理、投資銀行等業(yè)務(wù)。其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和信用交易為財(cái)達(dá)證券主要收入來(lái)源，2018年年報(bào)顯示，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為5.63億元，收入占比38.9%;信用交易實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.42億元，占比37.46%。

在財(cái)達(dá)證券財(cái)報(bào)及招股書(shū)中顯示，公司2016-2018年三年業(yè)績(jī)連續(xù)下跌、是與券商行業(yè)“靠資本市場(chǎng)行情吃飯”密切相關(guān)。因此未來(lái)若想改善“靠天吃飯”的狀況，財(cái)達(dá)證券亟待優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

根據(jù)招股書(shū)，財(cái)達(dá)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是財(cái)達(dá)證券最主要的收入來(lái)源，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為58.83%、53.27%、38.02%和39.67%，雖然有所下降，但公司預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍將是本公司主要的收入來(lái)源。

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，財(cái)達(dá)證券上半年投行業(yè)務(wù)收入1.25億元居于行業(yè)第47位，而這主要是承銷(xiāo)債權(quán)金額大增。Wind數(shù)據(jù)顯示，財(cái)達(dá)證券今年上半年無(wú)股權(quán)承銷(xiāo)，債權(quán)承銷(xiāo)金額達(dá)93.10億元，同比增長(zhǎng)300%。

根據(jù)財(cái)達(dá)證券披露，2019年公司的主要任務(wù)在業(yè)務(wù)上繼續(xù)做強(qiáng)做優(yōu)公司三大支柱業(yè)務(wù)，全面振興經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、穩(wěn)健發(fā)展信用交易業(yè)務(wù)、鞏固提升債券自營(yíng)固收類(lèi)業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)將上述三大業(yè)務(wù)培育成為公司具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的品牌業(yè)務(wù)。

但是，在業(yè)績(jī)令人欣喜的同時(shí)，財(cái)達(dá)證券仍有4大訴訟纏身，均為股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，4大訴訟涉及待償還融資本金達(dá)7.42億元，涉及標(biāo)的包括斯太爾、巴士在線(xiàn)、利歐股份、科迪乳業(yè)。其中起訴山東英達(dá)鋼結(jié)構(gòu)有限公司的案件，法院已經(jīng)判決，財(cái)達(dá)證券訴訟請(qǐng)求得到支持。根據(jù)財(cái)達(dá)證券披露顯示，本案判決已生效，目前正在準(zhǔn)備向法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行。

券商密集補(bǔ)充資本金行業(yè)迎大考

隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐加快、資本中介業(yè)務(wù)崛起，已有多家券商通過(guò)發(fā)行上市、增資擴(kuò)股、兼并收購(gòu)等方式迅速擴(kuò)大資本規(guī)模、提升競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

就首發(fā)情況來(lái)看，12月19日，中泰證券IPO申請(qǐng)成功過(guò)會(huì)，將成為第38家A股上市券商;

11月28日，中銀國(guó)際證券首發(fā)過(guò)會(huì)。此外，國(guó)聯(lián)證券和東莞證券的IPO申請(qǐng)數(shù)年前就已預(yù)披露更新，東莞證券處于中止審查狀態(tài)，萬(wàn)聯(lián)證券處于已反饋階段。

此外，還有包括湘財(cái)證券、華龍證券等多家券商IPO申請(qǐng)?zhí)幵谳o導(dǎo)備案登記受理階段。

就再融資來(lái)看，年內(nèi)上市券商排隊(duì)待實(shí)施的再融資規(guī)模接近1500億，其中海通證券200億定增計(jì)劃獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，中信建投證券130億元定增計(jì)劃進(jìn)入證監(jiān)會(huì)一次反饋回復(fù)階段，天風(fēng)、東吳證券的配股申請(qǐng)獲過(guò)會(huì)等等。

市場(chǎng)人士表示，證券公司依靠牌照紅利“躺著”賺錢(qián)的時(shí)代正在成為歷史。外資券商對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的參與程度正在進(jìn)一步加深，國(guó)家正在加大金融開(kāi)發(fā)力度，目前瑞銀證券、野村東方國(guó)際證券、摩根大通證券三家外資控股券商均正式營(yíng)業(yè)，多家外資控股/獨(dú)資券商都在排隊(duì)申請(qǐng)中。他們?cè)谄放坡曌u(yù)、資本實(shí)力、客戶(hù)基礎(chǔ)、創(chuàng)新能力方面具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在海外承銷(xiāo)、跨市場(chǎng)運(yùn)作方面有著更豐富的經(jīng)驗(yàn)，是國(guó)內(nèi)券商面臨的一大考驗(yàn)。