民企“三冬暖”：民營(yíng)企業(yè)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“冬日兩把火”

12月23日晚，新華社電稿稱(chēng)，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議在京舉行第一次全體會(huì)議。會(huì)議聽(tīng)取全國(guó)人大憲法和法律委員會(huì)主任委員李飛作的關(guān)于證券法修訂草案審議結(jié)果的報(bào)告，憲法法律委認(rèn)為上述法律草案已比較成熟，建議提請(qǐng)本次常委會(huì)會(huì)議審議通過(guò)。

事實(shí)上，過(guò)去兩天，中央政策層面連續(xù)為民營(yíng)企業(yè)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展點(diǎn)起了“冬日里的兩把火”。

12月22日，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于營(yíng)造更好發(fā)展環(huán)境 支持民營(yíng)企業(yè)改革發(fā)展的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)發(fā)布，圍繞優(yōu)化公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境、完善精準(zhǔn)有效的政策環(huán)境、健全平等保護(hù)的法治環(huán)境和鼓勵(lì)引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)改革創(chuàng)新等多個(gè)方面，提出了支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的28條措施。

這也被視為支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的最高規(guī)格文件，稱(chēng)為“民企新28條”。

“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的力量，2019年以來(lái)，政府多次強(qiáng)調(diào)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并強(qiáng)調(diào)要下大氣力優(yōu)化民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，主要是2019年民企違約數(shù)量增加，民企的經(jīng)營(yíng)和融資環(huán)境嚴(yán)重惡化，因此，中央在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)出臺(tái)支持民營(yíng)企業(yè)‘28條’非常及時(shí)和重要。”12月23日，新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

潘向東指出，“民企新28條”有助于化解民企的融資難題、進(jìn)一步優(yōu)化民企和小微企業(yè)的營(yíng)商環(huán)境等，是我國(guó)的第二次改革開(kāi)放，既是解放和發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力，增強(qiáng)和提高經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的必然要求;也是加快改革開(kāi)放、深化改革的重大舉措，是十九大以來(lái)我國(guó)建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

另一邊廂，備受市場(chǎng)關(guān)注的證券法修訂草案“四審”迎來(lái)重大突破。

12月23日，第十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議聽(tīng)取了全國(guó)人大憲法和法律委員會(huì)關(guān)于證券法修訂草案審議結(jié)果的報(bào)告，提出了全面推行注冊(cè)制的基本定位規(guī)定證券發(fā)行制度，不再規(guī)定核準(zhǔn)制;進(jìn)一步加大對(duì)證券違法行為的處罰力度等六大修改意見(jiàn)。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，全面推行注冊(cè)制、精簡(jiǎn)優(yōu)化證券發(fā)行條件，有助于降低科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的門(mén)檻，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)以及整體實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

民營(yíng)企業(yè)的春天

看到《意見(jiàn)》后，深圳民營(yíng)中小企業(yè)Sleepace享睡總裁黃錦鋒的內(nèi)心非常興奮。

“國(guó)家在鼓勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新后，為保障廣大創(chuàng)業(yè)公司的健康穩(wěn)定發(fā)展提供政策和法律上的保障。這有利于市場(chǎng)更加公平，中小民營(yíng)企業(yè)有了進(jìn)入原來(lái)由國(guó)企壟斷的行業(yè)，以Sleepace享睡為例，相信公司的睡眠科技產(chǎn)品也將更容易進(jìn)入國(guó)營(yíng)養(yǎng)老項(xiàng)目和渠道。”12月23日，黃錦鋒對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

建立公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境是貫穿此次《意見(jiàn)》的主線(xiàn)。其基本原則就是“堅(jiān)持公平競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)各類(lèi)市場(chǎng)主體一視同仁，營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境、法治環(huán)境，確保權(quán)利平等、機(jī)會(huì)平等、規(guī)則平等”。

《意見(jiàn)》指出，要進(jìn)一步放開(kāi)民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入。在電力、電信、鐵路、石油、天然氣等重點(diǎn)行業(yè)和領(lǐng)域，放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，進(jìn)一步引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。另一方面。《意見(jiàn)》亦劍指民營(yíng)企業(yè)，尤其是民營(yíng)中小企業(yè)融資難和融資貴問(wèn)題?！兑庖?jiàn)》指出，要完善民營(yíng)企業(yè)直接融資支持制度，資本市場(chǎng)要發(fā)揮8個(gè)方面的作用，包括完善股票發(fā)行和再融資制度，提高民營(yíng)企業(yè)首發(fā)上市和再融資審核效率。積極鼓勵(lì)符合條件的民營(yíng)企業(yè)在科創(chuàng)板上市。深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，服務(wù)民營(yíng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

“中小民營(yíng)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)非常靈活，國(guó)家引導(dǎo)和鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)改革和創(chuàng)新，使得民營(yíng)企業(yè)有更高的熱情和科學(xué)理論來(lái)進(jìn)行創(chuàng)新，更有利于提升國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體硬實(shí)力。”黃錦鋒對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)，對(duì)企業(yè)家的財(cái)產(chǎn)保護(hù)，也讓更多的民營(yíng)業(yè)主吃了定心丸。

潘向東對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，《意見(jiàn)》從多層面破解民營(yíng)企業(yè)融資難題，“有助于激發(fā)市場(chǎng)活力，提高就業(yè)水平，推動(dòng)科技創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”。

“民企新28條”也賦予了A股市場(chǎng)新的歷史使命。

12月23日，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析，從1998―2008年，A股市場(chǎng)主要是拯救大型國(guó)企的一個(gè)主戰(zhàn)場(chǎng)，這十年間，中國(guó)大部分大型、特大型國(guó)企都通過(guò)改制上市，獲得東山再起的機(jī)會(huì)，并借助A股市場(chǎng)平臺(tái)進(jìn)一步做強(qiáng)做大。

“現(xiàn)如今，股市有了一項(xiàng)全新的、嶄新的歷史任務(wù)，那就是要為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，尤其是為高科技、創(chuàng)新企業(yè)或者科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮重要的作用。”董登新表示，如何借助A股市場(chǎng)激發(fā)民營(yíng)企業(yè)的活力，支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，扶持科創(chuàng)企業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，是A股市場(chǎng)的又一重大歷史使命。

全面推行注冊(cè)制

除了“民企新28條”，證券法修訂草案“四審”的到來(lái)，也為提升民營(yíng)中小企業(yè)以及整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資能力注入了一劑強(qiáng)心針。

作為中國(guó)資本市場(chǎng)的基本大法，證券法修訂草案自2015年初審后迎來(lái)的第四次審議。其中，全面推行注冊(cè)制、取消發(fā)行審核委員會(huì)制度是最大的看點(diǎn)之一。

報(bào)告指出，目前，科創(chuàng)板注冊(cè)制改革主要制度安排基本經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，在證券法修訂草案中確立證券發(fā)行注冊(cè)制已經(jīng)有了實(shí)踐基礎(chǔ)。建議按照全面推行注冊(cè)制的基本定位規(guī)定證券發(fā)行制度，不再規(guī)定核準(zhǔn)制;同時(shí)，為有關(guān)板塊、有關(guān)證券品種分步實(shí)施注冊(cè)制的進(jìn)程安排，留出法律空間。

“證券法修訂中涉及科創(chuàng)板注冊(cè)制以及未來(lái)中小板、創(chuàng)業(yè)板以及主板注冊(cè)制的相關(guān)內(nèi)容，將會(huì)徹底改變我國(guó)上市公司發(fā)行制度，掀起一場(chǎng)發(fā)行制度改革。”潘向東對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

在潘向東看來(lái)，這為注冊(cè)制推廣到創(chuàng)業(yè)板等其他板塊提供了法律基礎(chǔ)?？苿?chuàng)板注冊(cè)制運(yùn)行良好，有望推廣到其他板塊，創(chuàng)業(yè)板將是2020資本市場(chǎng)改革的重點(diǎn)，將注冊(cè)制改革向創(chuàng)業(yè)板推進(jìn)，鼓勵(lì)科創(chuàng)企業(yè)通過(guò)創(chuàng)業(yè)板上市，有助于進(jìn)一步降低科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的門(mén)檻。這可以使企業(yè)上市融資更加市場(chǎng)化、多樣化、便利化，從而提高資本市場(chǎng)效率，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)以及整體實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

“這次修訂是證券法實(shí)施20年來(lái)最重要的一次修訂，具有里程碑的意義，這一次修訂最大的亮點(diǎn)就是確立了注冊(cè)制的合法地位，標(biāo)志著中國(guó)股市的市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化改革將邁向一個(gè)新的里程，為中國(guó)資本市場(chǎng)，尤其是A股未來(lái)的改革發(fā)展確定了方向。”董登新對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

董登新認(rèn)為，未來(lái)，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板先后推行注冊(cè)制之后，將對(duì)科創(chuàng)企業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)有更大的包容和支持，完全可以通過(guò)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的擴(kuò)容和快速審核，來(lái)滿(mǎn)足更多真正高科技創(chuàng)新企業(yè)的股權(quán)融資，通過(guò)IPO來(lái)給這些創(chuàng)新企業(yè)注入新的活力和生機(jī)，從而支持中小企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。