第三方基金銷售迎來(lái)新賽道 由賣方代理向買方代理全面轉(zhuǎn)型價(jià)格戰(zhàn)困局有望破解

近年來(lái)深陷價(jià)格戰(zhàn)泥潭的第三方基金銷售機(jī)構(gòu)迎來(lái)了破局的可能。上周，第二批公募投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)名單公布，螞蟻基金、騰安基金、盈米基金3家機(jī)構(gòu)獲得了業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)的展開，第三方基金銷售機(jī)構(gòu)也將獲得“正規(guī)軍”的資格，未來(lái)新增的贏利點(diǎn)對(duì)行業(yè)發(fā)展以及基民投資者來(lái)說都是利好。

由賣方代理向買方代理全面轉(zhuǎn)型

第三方基金銷售公司的盈利主要來(lái)源于基金銷售及管理相關(guān)的認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)等，但隨著基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及費(fèi)率價(jià)格戰(zhàn)的持續(xù)，基金銷售機(jī)構(gòu)的盈利愈來(lái)愈難。在基金業(yè)績(jī)回報(bào)普遍不高的2018年，一些第三方基金銷售機(jī)構(gòu)還出現(xiàn)了虧損。今年，眾祿基金披露的半年報(bào)顯示，由于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，其金融電子商務(wù)服務(wù)收入較上年同期下降逾52%。

同時(shí)，部分基金銷售機(jī)構(gòu)的銷售費(fèi)用卻在提升。公告顯示，好買財(cái)富、同花順(300033)2019年上半年銷售費(fèi)用較上年同期上漲12%、73.57%，原因分別為“拓寬線下分公司”“加大營(yíng)銷推廣力度致銷售人員薪酬增加”。

今年5月10日，基玉金服在全國(guó)中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌，這家第三方基金銷售機(jī)構(gòu)在新三板掛牌的時(shí)間總共不到4年。一些中小型第三方基金銷售機(jī)構(gòu)生存艱難，面臨著被洗牌出局的困境。

在此情況下，第二批基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)的開展有望為基金銷售行業(yè)帶來(lái)新的希望。此前基金銷售運(yùn)行模式主要有兩種：一是以量取勝獲取銷售、管理費(fèi)的增量模式;二是以免費(fèi)投顧服務(wù)吸引長(zhǎng)期客戶的存量模式。很明顯，前者在第三方基金銷售機(jī)構(gòu)占比最大，而投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)的推進(jìn)，有望改變以粗放增量模式為主的格局。

一家基金公司人士表示，此次螞蟻基金、騰安基金、盈米基金這3家非貨幣基金管理規(guī)模超過100億元的銷售機(jī)構(gòu)被納入試點(diǎn)名單，或意味著由賣方代理向買方代理全面轉(zhuǎn)型，第三方基金銷售機(jī)構(gòu)的新賽道值得期待。

“投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)出臺(tái)后，基民可通過全權(quán)委托的方式將資金交由專業(yè)的投資顧問進(jìn)行管理，雙方的利益可以深度捆綁。”盈米基金CEO肖雯說。

上述基金公司人士認(rèn)為，在投顧業(yè)務(wù)這個(gè)新賽道上，未來(lái)誰(shuí)先做出成績(jī)，誰(shuí)就能獲得更多投資者追隨。至于新盈利模式具體如何操作，是用戶分層收費(fèi)還是其他模式，投資者可以關(guān)注第二批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的動(dòng)向。

新賽道面臨兩大難題

作為連接上游基金公司以及下游客戶的重要樞紐，投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)的推行將成就第三方基金銷售機(jī)構(gòu)與上下游客戶雙贏的局面。基金業(yè)人士普遍認(rèn)為，此次投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)或能為困擾基金銷售行業(yè)已久的價(jià)格戰(zhàn)找到一條突圍之路。

收取申贖費(fèi)是第三方基金銷售機(jī)構(gòu)收入的主要來(lái)源，銷售產(chǎn)品的多寡決定了其盈利水平的高低。為獲取更大的市場(chǎng)份額，第三方基金銷售機(jī)構(gòu)之間的價(jià)格戰(zhàn)自然難以避免，一折申購(gòu)費(fèi)早已司空見慣。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，投顧模式推行之后，第三方基金銷售機(jī)構(gòu)會(huì)以為投資者賺取的收益以及存量規(guī)模為主要考核指標(biāo)，價(jià)格戰(zhàn)有望緩解。另外，投顧業(yè)務(wù)不僅會(huì)為基金銷售機(jī)構(gòu)創(chuàng)造新的收入，也能為基民提供“千人千面”的服務(wù)。

不過，從未來(lái)實(shí)際推進(jìn)角度來(lái)看，投資顧問這個(gè)新賽道仍然面臨兩大難題。

格上財(cái)富研究員張婷認(rèn)為，難題之一，海外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)顯示，投顧模式從出現(xiàn)到逐步被接受需要時(shí)間。我國(guó)投資者早已習(xí)慣了免費(fèi)投顧的模式，短時(shí)間內(nèi)很難轉(zhuǎn)變思想，這就需要投顧機(jī)構(gòu)用業(yè)績(jī)、服務(wù)來(lái)說話，用時(shí)間證明價(jià)值。難題之二，投顧模式的發(fā)展需要整個(gè)行業(yè)的努力。一方面，基金公司需要改變績(jī)效評(píng)估模式以及產(chǎn)品的費(fèi)率結(jié)構(gòu)，不斷提升競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，第三方基金銷售機(jī)構(gòu)需要建立完善的基金評(píng)價(jià)體系、跟蹤體系以及專業(yè)的資產(chǎn)配置體系，這些都需要環(huán)環(huán)相扣，相互扶持。