3月6日,基金君邀請(qǐng)到了華夏基金數(shù)量投資部高級(jí)副總裁、華夏新汽車(chē)ETF基金經(jīng)理李俊作客粉絲會(huì),為大家詳解新能源汽車(chē)主題指數(shù)投資的竅門(mén)。
李俊在指數(shù)投資領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富,也是行業(yè)主題ETF達(dá)人,截至3月6日,其管理的行業(yè)主題類(lèi)ETF規(guī)模已超340億元。在管理行業(yè)主題ETF上,他的投資管理經(jīng)驗(yàn)豐富,既管理著金融、地產(chǎn)等周期性行業(yè)ETF,也管理著5G、AI、新能源車(chē)等尖端科技行業(yè)ETF。
基金君整理了當(dāng)天活動(dòng)的文字實(shí)錄,與您分享:
新能源汽車(chē)替代大趨勢(shì)明確
問(wèn):目前新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)的估值處在什么水平?現(xiàn)在投資新能源車(chē)板塊,是否風(fēng)險(xiǎn)很大?您覺(jué)得新能源車(chē)產(chǎn)業(yè),是否也是被目前科技股的火爆行情帶動(dòng)起來(lái)的?
李?。?/strong>
目前,新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)大概40倍左右估值,不過(guò)公司競(jìng)爭(zhēng)力不同,它的估值水平也不一樣。最優(yōu)質(zhì)的,如寧德時(shí)代,估值大概是50多倍PE,中游各個(gè)環(huán)節(jié)、材料等龍頭企業(yè)估值大概是40倍PE。(數(shù)據(jù)來(lái)源wind,截至2020.3.6)
關(guān)于投資新能源車(chē)的風(fēng)險(xiǎn)有多大,其實(shí)不僅僅跟基金相關(guān),跟投資者本身也有一定關(guān)系,因?yàn)楹苤匾囊稽c(diǎn)在于投資者的投資目的,即長(zhǎng)期投資還是短期投資。
如果是長(zhǎng)期投資,目光可以放得更長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)。要看到目前無(wú)論是中國(guó),還是歐美,新能源車(chē)方面政策力度都非常大。如歐洲的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn),目前是超預(yù)期提高,控制碳排放的趨勢(shì)更是加速了傳統(tǒng)車(chē)系向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型,所以新能源車(chē)的空間很大。如果基于長(zhǎng)期的眼光去投資,風(fēng)險(xiǎn)是比較可控的。但是如果基于非常短期的投資目的,就需要看一下短期的市場(chǎng)因素,包括資金流動(dòng)性松緊,以及目前疫情之后復(fù)工進(jìn)展,還有海外疫情的發(fā)展、美聯(lián)儲(chǔ)及各國(guó)央行貨幣政策的走向,甚至是美國(guó)的大選情況等都會(huì)有影響。所以風(fēng)險(xiǎn)需看投資者持有基金的目的是長(zhǎng)期還是短期,需要關(guān)注的因素不一樣。
本輪科技股的火爆主要有幾個(gè)因素,首先,不少科技板塊本身成長(zhǎng)周期比較好,其次,疫情之后流動(dòng)性較為寬松,在此背景下,包括像新能源車(chē)等科技板塊都有一個(gè)上漲行情,而且新能源車(chē)本身未來(lái)的空間就非常好。所以,從這方面來(lái)講,不能說(shuō)新能源車(chē)是被其他科技板塊帶起來(lái)的,但是不可否認(rèn)的是流動(dòng)性寬松確實(shí)是本輪科技行情較大的助推因素。
問(wèn):國(guó)內(nèi)現(xiàn)在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展在國(guó)際上怎樣?是在最底層,還是中間,或者已經(jīng)在核心?
李?。?/strong>
中國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量占全球非常大體量,而且中國(guó)是全球的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)非常核心的地區(qū)。經(jīng)過(guò)11年的發(fā)展,中國(guó)已經(jīng)培育了一個(gè)新能源車(chē)的產(chǎn)業(yè)鏈。我們可以將新能源車(chē)分為三個(gè)維度,一個(gè)是車(chē),一個(gè)是動(dòng)力電池及材料,最后是鋰鈷等礦產(chǎn)。其中,車(chē)方面最優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品在美國(guó),即特斯拉,在這個(gè)方面我國(guó)還有很大一段距離要去追趕,但是相比燃油車(chē)方面的差距已經(jīng)是大大縮小了。動(dòng)力電池以及材料方面,中國(guó)已經(jīng)是全世界第一梯隊(duì),以寧德時(shí)代為代表的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè),以及它的工業(yè)體系基本都集中在中國(guó)。最后在鋰鈷方面,以天齊鋰業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)為代表的優(yōu)秀公司,已經(jīng)掌握全球最好的資源。
問(wèn):引入特斯拉究竟是鯰魚(yú)激活還是引狼入室,我們最近看到合肥引進(jìn)了蔚來(lái)生產(chǎn)線。那么國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)的機(jī)會(huì)在哪里,基民面臨的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)是什么?
李?。?/strong>
應(yīng)該是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存,很少只有機(jī)遇而沒(méi)有挑戰(zhàn),甚至很多時(shí)候正是因?yàn)橛刑魬?zhàn),才能激發(fā)活力,中國(guó)加入世貿(mào)組織之后的發(fā)展歷程,也說(shuō)明了這一點(diǎn)?,F(xiàn)在在全球化受到一定挑戰(zhàn)的國(guó)際環(huán)境下,我國(guó)政府仍然再次強(qiáng)調(diào)對(duì)外開(kāi)放,這其實(shí)是一種自信,也是一種必然的選擇。因此,我們看待這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候也需要從大的歷史、現(xiàn)實(shí)背景出發(fā),而不是單純?nèi)タ葱履茉窜?chē)這一細(xì)分的領(lǐng)域。
另外,我國(guó)新能源車(chē)經(jīng)過(guò)這么多年的發(fā)展,在產(chǎn)業(yè)鏈等方面具有很多優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力,這時(shí)我們還不如把這窗戶(hù)開(kāi)得更大一點(diǎn),看看中國(guó)的汽車(chē)行業(yè)能不能真正地實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē),應(yīng)該說(shuō)現(xiàn)在是一個(gè)非常好的時(shí)代。再者,我們可以看到引入特斯拉有利于激發(fā)國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展,因?yàn)閺男履茉窜?chē)的市場(chǎng)和目標(biāo)人群來(lái)看,中國(guó)都是全球的核心,所以我們可以給中國(guó)的新能源汽車(chē)企業(yè)更多一些信心和耐心。
問(wèn):從實(shí)際應(yīng)用的角度看,發(fā)展新能源車(chē)是必然的,從原來(lái)滿(mǎn)大街的兩輪摩托,到現(xiàn)在遍地電動(dòng)車(chē),您覺(jué)得新能源車(chē)會(huì)取代傳統(tǒng)的汽車(chē)行業(yè)嗎?這個(gè)替代的過(guò)程,會(huì)不會(huì)像智能手機(jī)取代功能機(jī)一樣迅猛?
李?。?/strong>
電動(dòng)汽車(chē)作為未來(lái)發(fā)展方向,已經(jīng)成為全球各個(gè)政府以及各主流車(chē)企的共識(shí)。首先,電動(dòng)汽車(chē)是智能化最好的載體,以特斯拉為代表的智能汽車(chē),給消費(fèi)者更好的駕駛體驗(yàn)。其次,電動(dòng)汽車(chē)在節(jié)能減排,還有環(huán)境保護(hù)等方面的優(yōu)勢(shì)比較明顯,因此各國(guó)政府也大力的通過(guò)補(bǔ)貼,或是像路權(quán)優(yōu)勢(shì)等手段推動(dòng)電動(dòng)車(chē)的發(fā)展。
歐洲今年前兩個(gè)月電動(dòng)車(chē)的銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)了100%~200%,遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期,替代的過(guò)程可能不會(huì)像手機(jī)那么迅猛,因?yàn)槠?chē)本身是一個(gè)長(zhǎng)周期的項(xiàng)目,然后生命周期更長(zhǎng),手機(jī)的使用周期一般也就兩年左右,但是汽車(chē)一般會(huì)在5~10年,因此替代的過(guò)程會(huì)慢一些,但大趨勢(shì)還是非常明確的。
看好新能源車(chē)行業(yè)中上游
問(wèn):新能源汽車(chē)最近行情比較火爆,您比較看好新能源汽車(chē)行業(yè)中的哪些細(xì)分行業(yè)?
李?。?/strong>
我們先大概看一下我國(guó)新能源車(chē)發(fā)展的幾個(gè)階段,2010年到2017年是快速起步和發(fā)展的階段,在補(bǔ)貼政策的驅(qū)動(dòng)下,新能源車(chē)迎來(lái)高速增長(zhǎng);2017年到2019年是行業(yè)出清的階段,2017年新能源車(chē)補(bǔ)貼開(kāi)始退坡,行業(yè)進(jìn)入出清階段;之后進(jìn)入穩(wěn)定成長(zhǎng)期,行業(yè)逐漸由補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng),好的產(chǎn)品的供給也創(chuàng)造了市場(chǎng)需求,成本的下降進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)行業(yè)的增長(zhǎng)。所以,目前我們正處于新能源車(chē)行業(yè)出清和穩(wěn)定增長(zhǎng)的臨界點(diǎn),本身的這個(gè)投資機(jī)會(huì)還是比較難得的。
目前我更看好中上游,因?yàn)閲?guó)內(nèi)這塊非常具有競(jìng)爭(zhēng)力,例如,我們比較看好的鋰電池和鋰電材料、鋰電設(shè)備,還有上游的礦產(chǎn)資源等等,也看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈、LG化學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈,還有寧德時(shí)代的產(chǎn)業(yè)鏈。
問(wèn):請(qǐng)問(wèn)我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈,成長(zhǎng)空間最大的是哪些細(xì)分領(lǐng)域?當(dāng)前的估值程度如何?
李?。?/strong>
新能源汽車(chē)未來(lái)復(fù)合增長(zhǎng)率比較高,我們比較看好整個(gè)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展空間。從價(jià)值的角度來(lái)講,空間最大的可能是動(dòng)力電池,當(dāng)前的估值是在平均水平之上。
問(wèn):關(guān)于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈還有哪些投資機(jī)會(huì)?
李?。?/strong>
新能源車(chē)未來(lái)發(fā)展空間比較巨大,各個(gè)環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力也比較明顯,包括動(dòng)力電池、正極、負(fù)極、隔膜、電解液,鋰電設(shè)備、熱管理、鋰、鈷等這些方向的龍頭企業(yè)都具有比較好的投資價(jià)值,大家可以關(guān)注。
問(wèn):今年是新能源汽車(chē)元年,新能源汽車(chē)會(huì)出現(xiàn)特斯拉汽車(chē)巨頭嗎?現(xiàn)在新汽車(chē)持股中大多數(shù)行業(yè)是配件公司,整車(chē)制造公司少,只有比亞迪持股多一點(diǎn)。一汽、廣汽、華泰、長(zhǎng)安未來(lái)會(huì)不會(huì)成為龍頭?新汽車(chē)行業(yè)盈利未來(lái)樂(lè)觀嗎?
李?。?/strong>
像特斯拉、大眾這都可能成為未來(lái)的新能源汽車(chē)的巨頭。整車(chē)盈利的難度本身比較大,中上游企業(yè)的盈利能力相對(duì)較好,配置價(jià)值也比較高。一汽、廣汽的發(fā)展比較不錯(cuò),產(chǎn)業(yè)盈利存在結(jié)構(gòu)性,是跟公司主營(yíng)業(yè)務(wù)賽道和行業(yè)地位相掛鉤。
問(wèn):怎么看特斯拉無(wú)鈷電池對(duì)鈷需求縮小的影響,2020年度是否持續(xù)看好鈷?
李?。?/strong>
特斯拉量產(chǎn)的無(wú)鈷電池是磷酸鐵鋰,這是其低成本電池的一個(gè)解決方案,屬于偏過(guò)渡的技術(shù)路線,而未來(lái)隨著三元鋰電池成本的繼續(xù)降低,大概率還是會(huì)回到三元鋰電池的這一路線上。特斯拉下一代的非磷酸鐵鋰的無(wú)鈷電池商業(yè)化其實(shí)還有很多困難。鈷本身在維持材料體系的熱穩(wěn)定性、循環(huán)壽命,以及阻止鎳鋰離子混排等方面的作用是很難替代的。
ETF基金具有5大優(yōu)勢(shì)
問(wèn):作為普通投資者,投資ETF基金的優(yōu)勢(shì)主要是什么?因?yàn)橹笖?shù)基金主要是被動(dòng)跟指數(shù)走,您又是如何控制投資收益回轍率的呢?
李?。?/strong>
投資ETF的優(yōu)勢(shì)大概可以歸納為5個(gè)方面,第一業(yè)績(jī)方面,目前隨著市場(chǎng)有效性的不斷提升,要想獲得超越指數(shù)的長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益越來(lái)越困難,而且超越的收益空間也是進(jìn)一步收窄,所以指數(shù)投資的相對(duì)優(yōu)勢(shì)逐步凸顯。第二風(fēng)險(xiǎn)方面,因?yàn)橹笖?shù)基金是分散化投資,所以相對(duì)來(lái)說(shuō),極大地避免了個(gè)股黑天鵝的風(fēng)險(xiǎn)。第三費(fèi)用方面,因?yàn)橹笖?shù)基金的管理費(fèi)比較低,換手率也非常低,相比于投資股票,也不用支付印花稅。第四透明度比較高,因?yàn)槭歉欀笖?shù),所以確定性也比較強(qiáng),不會(huì)出現(xiàn)風(fēng)格漂移,或名不副實(shí)的投資現(xiàn)象。第五是效率比較高,因?yàn)榧瓤梢陨曩?gòu)贖回,也可以在交易所進(jìn)行買(mǎi)賣(mài),是一個(gè)非常好的工具型產(chǎn)品。
正因?yàn)榫哂羞@么多的優(yōu)勢(shì),ETF是一個(gè)非常好的資產(chǎn)配置工具。ETF本身有非常多不同的類(lèi)型,既有跟蹤上證50指數(shù)、滬深300指數(shù),也有跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小板指數(shù)等,其次,還有跟蹤不同行業(yè)、主題指數(shù)的,比如金融、消費(fèi)、新能源車(chē)、5G等不同主題。另外,還有投資不同資產(chǎn)類(lèi)別的,有股票型、債券型、貨幣型,還有黃金、豆粕等商品型的,此外,還有不同市場(chǎng)的,既有投資A股,也有投資港股,還有可以投資日本市場(chǎng)的等等。隨著國(guó)內(nèi)FOF落地,以及國(guó)家對(duì)于資本市場(chǎng)的關(guān)注、海外資本的大量涌入,投資指數(shù)基金作為資產(chǎn)配置工具的優(yōu)勢(shì)也會(huì)進(jìn)一步凸顯。
另外,指數(shù)基金是被動(dòng)投資,要求完全復(fù)制,所以基金經(jīng)理主動(dòng)操作的空間比較小,只能通過(guò)一些方式適當(dāng)增厚收益,但大體上還是需要被動(dòng)復(fù)制,所以大家也需要明確的是ETF或者指數(shù)基金它更多是一個(gè)投資工具,是工具型產(chǎn)品,大家投資的時(shí)候還是需要根據(jù)自己的需求,針對(duì)自己的投資目的進(jìn)行一些增減倉(cāng)的操作,這是需要重點(diǎn)提示大家關(guān)注的一點(diǎn)。
問(wèn):新汽車(chē)ETF對(duì)標(biāo)中證新能源指數(shù),您能否介紹一下這個(gè)指數(shù),以及未來(lái)這個(gè)指數(shù)指數(shù)的發(fā)展?
李?。?/strong>
華夏中證新能源車(chē)ETF跟蹤的指數(shù)是中證新能源車(chē)指數(shù),指數(shù)代碼為399976,是以全指為樣本空間,然后選取涉及鋰電池、充電樁,還有新能源整車(chē)等業(yè)務(wù)的上市公司作為成分股,反映新能源車(chē)相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn),目前的成份股有25個(gè),基本涵蓋新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的上游資源、電池材料、電池、汽車(chē)零部件以及整車(chē)的5個(gè)環(huán)節(jié),基本實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
而且中證新能源指數(shù)集中覆蓋了一批電子原材料以及電子制造板塊的龍頭公司,其中我國(guó)電池配套、電子廠商的上游供應(yīng)商具備全球競(jìng)爭(zhēng)力,業(yè)績(jī)也比較高,是目前指數(shù)成分股覆蓋的重點(diǎn)。另外25只成分股的市值主要集中在100~500億之間,這個(gè)區(qū)間段的股票大概有19只,權(quán)重約74%,500億市值以上的股票有5只,權(quán)重大概為25%,100億市值以下的股票只有一個(gè)。(數(shù)據(jù)來(lái)源:中證指數(shù)公司截至2020.3.6)未來(lái)隨著新能源車(chē)的發(fā)展,如果有更好的投資標(biāo)的,更好的股票或上市公司也會(huì)被納入到該指數(shù)里。
問(wèn):請(qǐng)問(wèn)聯(lián)接基金什么時(shí)候上市,另外此基金為什么選擇新能源指數(shù),而不選擇新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)指數(shù)?
李?。?/strong>
新汽車(chē)ETF目前還沒(méi)有聯(lián)接基金,未來(lái)是否會(huì)推出會(huì)根據(jù)市場(chǎng)因素等方面來(lái)決定。關(guān)于指數(shù)的選擇,其實(shí)我們?cè)诎l(fā)產(chǎn)品時(shí),就比較了中證新能源指數(shù)和其他的一些相關(guān)的指數(shù),然后也綜合了我們投研團(tuán)隊(duì)基本面研究同事的一些意見(jiàn),最后選擇中證新能源汽車(chē)指數(shù)。
我們主要是看好該指數(shù)以下幾個(gè)方面,第一龍頭的集中度比較高。第二指數(shù)成份股較少,但很精,也就是說(shuō)它集中了細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)龍頭,我們覺(jué)得未來(lái)這些龍頭大概率會(huì)勝出。第三該指數(shù)在行業(yè)的構(gòu)成上目前主要是以中上游為主,彈性更好,也是我們相對(duì)比較看好的領(lǐng)域,且指數(shù)成分股的流動(dòng)性比較好。第四是歷史收益率方面,目前該指數(shù)基本都是跑贏大盤(pán)的。第五我們當(dāng)時(shí)也看了一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),覺(jué)得目前該指數(shù)是比較理想的。
問(wèn):我買(mǎi)了您的華夏新能源汽車(chē)515030,封閉了大概一個(gè)月,開(kāi)盤(pán)上市第一天就虧跌的,想請(qǐng)教您這還適合長(zhǎng)期持有?這個(gè)長(zhǎng)期持有有漲的價(jià)值嗎?
李俊:
新汽車(chē)ETF建倉(cāng)期間新能源汽車(chē)指數(shù)調(diào)整較大,主要是受疫情向全球擴(kuò)散和美股大跌的影響。在建倉(cāng)期間我們基本都是每天在市場(chǎng)下跌的時(shí)候積極的吸取籌碼,我們也都知道據(jù)以往經(jīng)驗(yàn),一般美股跌了以后,A股大概率會(huì)有一個(gè)V形反轉(zhuǎn),所以我們基本是在下跌的過(guò)程中來(lái)積極建倉(cāng),整個(gè)過(guò)程中并沒(méi)有追高的操作,總體來(lái)說(shuō),建倉(cāng)期間基金相對(duì)指數(shù)的超額收益還是比較明顯的。
建倉(cāng)成本是保持在一個(gè)相對(duì)較低的位置,這跟5G當(dāng)時(shí)建倉(cāng)的時(shí)候也是比較類(lèi)似的,當(dāng)行情來(lái)的時(shí)候上漲幅度還是非常大的,所以大家在選擇一個(gè)板塊的時(shí)候,需要想清楚它的長(zhǎng)期邏輯,還有自己的投資目的是什么,沒(méi)必要短期內(nèi)過(guò)分關(guān)注每天的漲跌。
震蕩行情下的投資建議
問(wèn):對(duì)于最近科技類(lèi)暴漲暴跌您有什么看法?漲幅是否在透支未來(lái)?現(xiàn)在為止,這么震蕩的局面是否有投資比較穩(wěn)妥的建議?
李?。?/strong>
本次科技板塊的火爆有幾個(gè)因素,一是不少科技板塊本身長(zhǎng)周期比較好,另外,是我們流動(dòng)性較寬松,再者,市場(chǎng)預(yù)期對(duì)于科技板塊和周期等板塊的沖擊力度不同,這也導(dǎo)致市場(chǎng)的資金更多地流向科技板塊。
未來(lái)本身是不能簡(jiǎn)單說(shuō)是否透支,因?yàn)闃I(yè)績(jī)肯定會(huì)在那個(gè)時(shí)間出現(xiàn)在那個(gè)地方,但是市場(chǎng)投資節(jié)奏是需要我們更為重點(diǎn)關(guān)注的。那什么是投資節(jié)奏?即在一定的時(shí)空背景下,在一定的市場(chǎng)氛圍下,能吸引多少的資金到某一個(gè)板塊,或者說(shuō)這個(gè)特定板塊本身的性?xún)r(jià)比是怎么樣?
今年以來(lái)行情演繹相對(duì)有些極端,此時(shí)就需要關(guān)注投資節(jié)奏是否能夠持續(xù)。目前可以確定的是某一些科技板塊是有一些泡沫存在的,所以大家在投資的時(shí)候第一個(gè)需要關(guān)注的是自己的投資目的是什么?長(zhǎng)期的還是短期的?第二個(gè)需要重點(diǎn)關(guān)注的是目前維持這樣市場(chǎng)行情背后的因素有沒(méi)有變化?如果有變化是朝著哪個(gè)方向變化?
問(wèn):現(xiàn)在受疫情影響,國(guó)外股市變化多端,時(shí)好時(shí)壞,這樣會(huì)對(duì)中國(guó)有何不確定的影響,另外就是中國(guó)疫情有好轉(zhuǎn),中國(guó)能不能說(shuō)可以走出自己獨(dú)立的行情呢?
李?。?/strong>
這次疫情向國(guó)外擴(kuò)散帶來(lái)幾個(gè)影響因素,從經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)講,如果疫情向全球擴(kuò)散,那么國(guó)外的需求會(huì)受到很大的影響,也就是說(shuō)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)會(huì)有較大的負(fù)面影響。
從投資的角度,首先,市場(chǎng)情緒會(huì)受到一定的影響,但同時(shí)還需要關(guān)注另外兩個(gè)變量,一是美聯(lián)儲(chǔ)降息,以及其他央行降息,資金再度寬松。而在目前資產(chǎn)荒的背景下,只能是投資避險(xiǎn)屬性比較好的資產(chǎn),除了我們了解的黃金外,大家可能也會(huì)逐漸發(fā)現(xiàn),像中國(guó)在疫情治理方面的成效較有優(yōu)勢(shì)。這勢(shì)必會(huì)吸引更多資金進(jìn)入中國(guó),這反倒提供了一個(gè)比較好的投資機(jī)會(huì)。
至于A股是否能走出獨(dú)立行情,還是需要根據(jù)疫情的發(fā)展進(jìn)一步觀察,行動(dòng)本身并不著急,也沒(méi)有必要去下這個(gè)結(jié)論,但是我們需要關(guān)注這個(gè)邏輯,這個(gè)分析體系。
問(wèn):普通個(gè)人投資者的權(quán)益類(lèi)投資,應(yīng)該配置多大比例的新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)基金?
李?。?/strong>
這跟投資者自身是非常關(guān)聯(lián)的,如果投資者本身對(duì)某一個(gè)板塊非常了解,非??春茫易约嘿Y金屬性符合,支持自己進(jìn)行大比例的投資,那么投資某一個(gè)板塊是沒(méi)問(wèn)題的,因?yàn)樗鼜椥愿?。但大多時(shí)候大家并沒(méi)有那么確定,所以倒不如穩(wěn)妥一點(diǎn),用滬深300、上證50、中證500等做些底倉(cāng),然后具體選擇當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)風(fēng)格,比如說(shuō)今年一季度可以選擇創(chuàng)業(yè)板做一個(gè)底倉(cāng)。在這基礎(chǔ)上,如果特別看好某一個(gè)板塊,可以適當(dāng)多投一點(diǎn),具體多少比例還是要根據(jù)自己的情況來(lái)確定。
另外,判斷一個(gè)行業(yè)成長(zhǎng)性非常重要的因素,就是看行業(yè)長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)釋放能不能跟上股價(jià)的增長(zhǎng)。新能源汽車(chē)目前主要包括上游鋰電池及電機(jī)原材料,中游電機(jī)、電控、電池,以及下游整車(chē)、充電樁和運(yùn)營(yíng)這三個(gè)環(huán)節(jié),目前基本都處于比較高的行業(yè)景氣度。加之目前海外增長(zhǎng)也非??欤俅胃鶕?jù)整個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,到2025年新能源車(chē)基本都能保持25%~30%的復(fù)合增長(zhǎng)率,在現(xiàn)在這個(gè)資產(chǎn)荒的背景下,是相對(duì)比較稀缺的,我們還是比較建議配置。
問(wèn):新能源汽車(chē)板塊近期調(diào)整,是不是漲幅過(guò)大了?還有特斯拉更換電池是否對(duì)新能源汽車(chē)有影響?現(xiàn)在買(mǎi)基金是不是追高了!
李?。?/strong>
近期的調(diào)整主要是因?yàn)橐咔閿U(kuò)散,然后美股大幅調(diào)整,所以影響到A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好。與此同時(shí)我們還是需要關(guān)注另外一些變化,比如說(shuō)當(dāng)前處于低利率的市場(chǎng)環(huán)境,以及中國(guó)避險(xiǎn)屬性的提升。還有一點(diǎn)就是大家需要想清楚自己是長(zhǎng)期投資還是短期投資,這非常重要。