斷檔五年可轉(zhuǎn)債指數(shù)基金再重出江湖 機(jī)構(gòu)關(guān)注轉(zhuǎn)債市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)

今年以來(lái)，得益于A股市場(chǎng)的明顯反彈，可轉(zhuǎn)債基金憑借其“債券+股票期權(quán)”的特色，幾乎霸屏債券基金業(yè)績(jī)前十名。與此同時(shí)，在斷檔五年之后，可轉(zhuǎn)債指數(shù)基金近期也重現(xiàn)江湖。

記者注意到，目前中泰中證可轉(zhuǎn)債及交換債券指數(shù)基金等多只可轉(zhuǎn)債指數(shù)基金正在發(fā)行中。值得一提的是，中泰中證可轉(zhuǎn)債及交換債券指數(shù)基金也正是第一只覆蓋全市場(chǎng)所有可轉(zhuǎn)債及公募可交換債券的指數(shù)基金。

為何選擇在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)布局可轉(zhuǎn)債指數(shù)基金?該基金的基金經(jīng)理朱未一表示，一方面是看好當(dāng)下可轉(zhuǎn)債的布局機(jī)會(huì);另一方面則是隨著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的快速擴(kuò)容，傳統(tǒng)單獨(dú)跟券的策略難度隨之加大，指數(shù)化運(yùn)作可在分享轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體收益的同時(shí)，有效規(guī)避擇券問(wèn)題、情緒化問(wèn)題和倉(cāng)位問(wèn)題等弱點(diǎn)。

伴隨可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)和擴(kuò)容速度，其投資機(jī)會(huì)已經(jīng)得到越來(lái)越多機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。數(shù)據(jù)顯示，僅公募基金持有可轉(zhuǎn)債的規(guī)模就從2018年四季度的458億元增至2019年三季度的743億元，絕對(duì)規(guī)模超過(guò)2014年牛市高點(diǎn)，并創(chuàng)下歷史新高。

而談及為何看好當(dāng)前的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，朱未一認(rèn)為，首當(dāng)其沖的原因是價(jià)格不高。截至2019年11月底，市場(chǎng)上可轉(zhuǎn)債的平均價(jià)格為110元，低于歷史均值。同時(shí)可轉(zhuǎn)債價(jià)格的波動(dòng)方向與正股價(jià)格大致相同，而從權(quán)益市場(chǎng)來(lái)看，上證綜指目前在3000點(diǎn)附近震蕩，同樣處于歷史較低位。可轉(zhuǎn)債下行風(fēng)險(xiǎn)可控，同時(shí)還能博弈股市上漲收益，在目前中樞逐步震蕩抬升的市場(chǎng)中具有比股票更好的性價(jià)比。

另外，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的加速擴(kuò)容也為投資者提供了更為充分的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。當(dāng)前全市場(chǎng)共有200多只可轉(zhuǎn)債和公募可交換債，存量規(guī)模約4500億元，待發(fā)規(guī)模約5000億元，涉及25個(gè)行業(yè)，包括銀行、公用事業(yè)、電氣設(shè)備、交通運(yùn)輸?shù)?，市?chǎng)熱點(diǎn)比如5G、芯片、人工智能、區(qū)塊鏈等都能找到相應(yīng)的轉(zhuǎn)債，一改過(guò)去行業(yè)性熱點(diǎn)卻無(wú)法找到對(duì)應(yīng)可轉(zhuǎn)債的情況。

展望2020年，朱未一表示未來(lái)可關(guān)注三大機(jī)會(huì)，一是正股基本面優(yōu)質(zhì)且價(jià)格和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率不高的轉(zhuǎn)債;二是與“硬核科技+消費(fèi)升級(jí)+金融改革開(kāi)放”三大投資主線相關(guān)的轉(zhuǎn)債;三則是一級(jí)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)新券打新帶來(lái)的收益機(jī)會(huì)。