基金投顧試點(diǎn)越來(lái)越熱不斷破冰 頭部券商躍躍欲試積極備戰(zhàn)

時(shí)逢年底，基金投顧試點(diǎn)不斷破冰，給一眾證券公司帶來(lái)更多的憧憬和期待。

在監(jiān)管部門對(duì)公募基金試點(diǎn)的通知下發(fā)后，目前已有兩批基金投顧名單出爐。從首批5家基金公司、第二批3家第三方銷售機(jī)構(gòu)的陣容來(lái)看，基金投顧資格絕非公募基金獨(dú)有的牌照紅利。近期，多家頭部券商傳出積極籌備基金投顧試點(diǎn)的消息。此外，已有部分商業(yè)銀行聲稱同樣在謀求這一資格。

作為證基合作的又一新渠道，證券公司積極響應(yīng)申請(qǐng)基金投顧也在情理之中。尤其是基于近年來(lái)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的大勢(shì)之下，新增的投顧資格更有利于破局。不過(guò)，在銀證基以及流量巨頭同臺(tái)競(jìng)技之下，券商如何殺出重圍?

頭部券商積極備戰(zhàn)

10月24日，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部發(fā)布《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)準(zhǔn)入條件、投資組合策略、業(yè)務(wù)員組織架構(gòu)、投資者適當(dāng)性、收費(fèi)模式、利益沖突等條件提出明確要求。

記者了解到，目前有多家券商向證監(jiān)會(huì)提交了基金投顧試點(diǎn)方案，已有數(shù)家券商參加了相關(guān)答辯，不僅有大型券商，也有中型券商。

“從數(shù)量上看，首批基金公司只有5家，第三方也只有3家，且均是行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的大型基金公司或是頂級(jí)流量的第三方，首批獲試點(diǎn)的券商也不會(huì)太多，樂觀推測(cè)是5至6家的水平。”某頭部券商“操刀”申請(qǐng)的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

有券商人士表示，相比銀行、基金，券商開展基金投顧業(yè)務(wù)在技術(shù)上面臨的挑戰(zhàn)更大。即便券商拿到了試點(diǎn)基金投顧的牌照，距離真正開展業(yè)務(wù)可能至少還需半年時(shí)間的技術(shù)改造，“要進(jìn)行柜臺(tái)改造，做底層切割，技術(shù)難度較大。”

新業(yè)務(wù)的開展，必不可少的是人。近年來(lái)，券商在發(fā)力智能投顧之外，線下投資顧問(wèn)的數(shù)量同樣具有行業(yè)優(yōu)勢(shì)。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，目前全行業(yè)共有投資顧問(wèn)5.3萬(wàn)人，規(guī)模龐大。其中，廣發(fā)證券投顧數(shù)量排在首位，多達(dá)3161人;中信建投(601066)和中信證券緊隨其后，分別達(dá)到2937人和2696人。此外，銀河證券、國(guó)泰君安、華泰證券、國(guó)信證券等公司的投顧數(shù)量也在2000人以上。

當(dāng)然，申請(qǐng)基金投顧試點(diǎn)資格絕非僅憑投顧人數(shù)取勝，但對(duì)于已經(jīng)在投顧業(yè)務(wù)布局許久且前期準(zhǔn)備充分的券商來(lái)說(shuō)，無(wú)疑具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。據(jù)悉，近期多家券商已完成試點(diǎn)資格的預(yù)答辯，目前正在靜待資格最終“花落誰(shuí)家”。

買方投顧促行業(yè)轉(zhuǎn)型

參與公募基金投顧試點(diǎn)對(duì)券商有何好處?此前，券商多作為代銷方進(jìn)行基金銷售，面對(duì)銀行、第三方等強(qiáng)勁對(duì)手，券商代銷優(yōu)勢(shì)并不算明顯。而在以賣方為主導(dǎo)的基金銷售模式下，銷售機(jī)構(gòu)往往具有過(guò)度營(yíng)銷的傾向，在助長(zhǎng)市場(chǎng)“追漲殺跌”的非理性趨勢(shì)下，也可能成為業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)所在。

而在基金投顧推出后，在采用買方投顧模式之下，券商憑借其強(qiáng)大的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)和更緊密的客戶關(guān)系，更能夠從買方視角為客戶提供投資建議。此外，對(duì)于投研能力較強(qiáng)的券商而言，其研究實(shí)力也將為基金投顧助攻。

中信建投證券非銀金融行業(yè)首席分析師趙然向證券時(shí)報(bào)記者介紹，在對(duì)基金、券商、銀行、第三方均放開投顧試點(diǎn)業(yè)務(wù)之下，流量和渠道確實(shí)是投顧環(huán)節(jié)里最重要的一部分，能夠有較強(qiáng)的用戶粘性是各機(jī)構(gòu)在投顧比拼中最重要的競(jìng)爭(zhēng)力，各業(yè)態(tài)可能會(huì)為了用戶入口展開更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。券商、銀行渠道優(yōu)勢(shì)非常明顯，公募基金直銷渠道也在奮起直追。渠道和風(fēng)控能力最強(qiáng)的是銀行，但銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低。從投資者預(yù)期的角度來(lái)看，銀行客戶對(duì)銀行的固有印象是剛性兌付的理財(cái)產(chǎn)品，打破剛兌的預(yù)期管理仍然需要時(shí)間。所以，從專業(yè)性和渠道資源來(lái)看，券商更為靈活。

值得一提的是，基金投顧在券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型之路上，也將起到一定作用。“公募基金的場(chǎng)景化設(shè)置是其他產(chǎn)品難以企及的，在養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等方面具有天然的產(chǎn)品契合優(yōu)勢(shì)。”前述負(fù)責(zé)人稱，從基金代銷到基金投顧，這將推動(dòng)一線投顧人員對(duì)產(chǎn)品有更加深入的了解，從而真正為客戶提供一站式的綜合財(cái)富管理解決方案。

趙然提醒，在基金投顧試點(diǎn)開啟后，投資者教育更應(yīng)跟上。“國(guó)內(nèi)最大的問(wèn)題是迫切需要加強(qiáng)投資者教育，‘風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比’這種基本理念在實(shí)際產(chǎn)品銷售過(guò)程中并未得到投資者充分的重視。基金投顧推廣的初期，基金投顧起到的最重要的功能之一或許應(yīng)該是做好投資者教育，讓大家形成理性的投資觀念。目前基金投顧試點(diǎn)還處于方案形成的階段，這個(gè)市場(chǎng)能否往健康的方向發(fā)展，一定要將風(fēng)控做在前面。”