忽悠式增持又來：市值蒸發(fā)355億董事“慷慨”增持74萬元

為了穩(wěn)股價，上市公司的奇葩操作真不少，兜底式增持、忽悠式回購…

近日，渝農商行創(chuàng)出今年A股新股最少漲停的紀錄之后，又拋出了一份史上“最摳門的增持”，讓人大跌眼鏡。

渝農商行公布穩(wěn)股價措施：董事高集體出資74萬元護盤

12月9日晚間，上市僅一個多月的渝農商行發(fā)布公告稱，公司A股觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。這是近年來A股市場最快觸及穩(wěn)定股價措施啟動條件的新股。

被譽為“史上最慘”新股的渝農商行于10月29日掛牌上市，開盤頂格漲停，股價沖高至10.60元/股，A股總市值一度接近940億元。但半小時后便迅速開板，最小漲幅僅24%，最終收漲27%。據(jù)統(tǒng)計，自2014年開始執(zhí)行新股上市首日44%漲幅封頂制度以來，重慶農商行是A股首個上市當天即開板的新股。

上市后僅僅10個交易日后，渝農商行就宣告破發(fā)。11月11日，渝農商跌破7.36元每股的發(fā)行價。此后自11月12日至12月9日，渝農商行A股收盤價連續(xù)20個交易日低于發(fā)行價，觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。

然而渝農商行拿出的方案，卻讓市場大跌眼鏡。

渝農商行公告稱，為穩(wěn)定股價，決定由本行董事 (不含獨立董事及不在本行領取薪酬的董事)和高級管理人員在即日起六個月內增持本行A股股票。

本次需履行穩(wěn)定股價義務的董事、高級管理人員共12人。其中，董事7人：董事長劉建忠，執(zhí)行董事、行長謝文輝，執(zhí)行董事、副行長張培宗，董事張鵬，董事陳曉燕，董事羅宇星，董事溫洪海;高級管理人員5人：副行長王敏，副行長董路，副行長舒靜，副行長、董事會秘書劉江橋，副行長高嵩。上述12名董事、高級管理人員以不超過上一年度自渝農商行領取薪酬(稅后)15%的自有資金增持該行股份。

看起來誠意滿滿，細究一下的話就會發(fā)現(xiàn)，說這起增持是A股史上“最摳門的增持”也不為過。

渝農商行首次公開發(fā)行股票招股說明書顯示，上述12名董監(jiān)高的2018年度稅前薪酬合計494.5萬元，按照不超過該年度自渝農商行領取薪酬(稅后)15%的自有資金增持該行股份計算，這12名董事高管共出資不超過74.175萬元，稅后的金額比74.175萬元還要少。

更詭異的是，列入增持計劃的董事張鵬，2018 年度并未在渝農商行行領取薪酬。一分錢沒拿的高管也列入了增持名單，真是讓人看不懂的神奇操作。

有股民表示，這點錢連大海中的水蒸氣都算不上，這個增持公告完全就是搞笑的!

果不其然，這份增持公告完全沒有給渝農商行的股價帶來任何起色。12月10日，該股繼續(xù)下跌0.9%，報6.58元每股，較發(fā)行價已經(jīng)跌去了10.6%。A股總市值582億元，較上市首日的高點蒸發(fā)了逾355億元。

根據(jù)此前設定的穩(wěn)定股價預案，重慶農商行穩(wěn)定股價的措施主要包括回購股票、董事和高級管理人員增持。為何此次他們選擇了增持而不是回購呢?該行這樣解釋：

值得一提的是，郵儲銀行10日也正式在上交所掛牌上市，并未破發(fā)。開盤價為5.60元/股，較發(fā)行價上漲1.82%，截至收盤上漲2%，成交額達到了90.49億元，換手率達73.67%。

盤后數(shù)據(jù)顯示，買方前五席中，買一席位中金公司北京建國門外大街證券營業(yè)部買入6.7億元，方正證券重慶分公司買入5.13億元，三個機構席位合計買入15.59億元。賣方前五席均為機構席位，合計賣出4.55億元。

為了保護新股股價，郵儲銀行本次在A股上市引入了綠鞋機制。據(jù)了解，這是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機制的IPO發(fā)行。中泰證券表示，郵儲銀行引入“綠鞋”機制，新股發(fā)行后30天之內，如果股價出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，將有43億元的綠鞋資金入場。

此外，郵儲銀行還在上市前夜突發(fā)公告稱，控股股東中國郵政集團公司計劃自12月10日起12個月內擇機增持其股份，金額不少于25億元人民幣。

和渝農商行一比，郵儲銀行算是誠意滿滿了。

忽悠式回購屢禁不止

增持、回購股票是常見的上市公司穩(wěn)定股價的措施。

自回購“新規(guī)”出爐以來，2019年A股市場掀起一輪上市公司回購熱，回購數(shù)量、回購資金規(guī)模不斷刷新紀錄。且進入四季度以來，上市公司披露回購公司股份預案數(shù)量仍在持續(xù)增加。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年前11個月共有605家公司實施了回購操作，累計回購金額為1063億元，遠超去年。而2018年全年有520家上市公司累計斥資451億元進行回購。

不過，在這波回購浪潮中，有的公司一擲千金，有的公司卻是渾水摸魚。

12月2晚間，海思科發(fā)布公告稱，公司決定終止回購計劃。今年年初，公司曾計劃擬以自有資金回購1億元~2億元股份。而截至目前，海思科尚未回購一股。

對于回購計劃終止原因，海思科解釋稱，因定期報告窗口期、以及公司籌劃發(fā)行可轉換公司債券決策期以及公告后2個交易日內，不能進行公司股份回購。同時自今年2月22日起，股票價格均高于回購價格上限11元/股，導致公司沒有實際可以進行股份回購的時間。

今年11月，希努爾的6億元回購“一毛不拔”事件，更是一度令投資者咋舌。

希努爾去年公告稱公司將自有資金回購3億元~6億元公司股份，價格不超過14元/股。如果按照6億元上限執(zhí)行，那么希努爾回購的股份可占公司總股份的7.88%。由于回購比例和金額巨大，希努爾的回購計劃自然也吸引了一批資金進場，今年年初公司股價從6.3元左右一路上揚至10元附近。

然而，希努爾從年初至今一共發(fā)了11個回購進展公告，但是卻從未回購一股，同時其股價也隨著公告不斷回落，直到其11月初的回購終止公告發(fā)出后才為這起鬧劇畫上句號。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至目前有逾300家上市公司未按原回購計劃執(zhí)行，終止回購計劃的原因也是“眾生百態(tài)”。

晨光生物擬回購1億元~2億元，最終僅回購股份183.94萬股，成交金額約為1061.16萬元，回購股份占公司總股本的比例為0.36%。公司解釋稱，主要原因為受股價持續(xù)高于回購預案公布的回購價格上限的限制，同時受定期報告、重大事項等敏感期的限制，實際可實施回購的時機較少。

寶鷹股份則表示回購股份實施是以可轉債成功發(fā)行為前提，因本次可轉債發(fā)行終止，此前擬定的2.1億元~4.2億元回購計劃終止。

愛康科技則解釋稱，終止回購是因受定期報告窗口期限制、張家港經(jīng)開區(qū)實業(yè)總公司戰(zhàn)略入股、公司推進發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金等重大事項限制，公司長時間處于回購敏感期內，尚未回購股份。

那么，投資者如何避開 “說了不算”的忽悠式回購呢?有三個招數(shù)：

1)要看公司的現(xiàn)金狀況，如果賬面現(xiàn)金很少，負債卻很高，顯然不值得信任;

2)要看承諾回購價格。如果一個公司目前股價10塊，而公司承諾在未來一年之內回購價格的上限是11塊，那顯然缺乏足夠的誠意;

3)要看公告期內有沒有大股東解禁，如果有，就要多留一個心眼兒，不能少了“以小股東之心度大股東之腹”這個過程。

兜底式增持再現(xiàn)市場

2018年的持續(xù)下跌，兜底式增持倡議此起彼伏，大量出現(xiàn)。根據(jù)媒體統(tǒng)計，2018年10月之前，兜底式增持公司就達到40家左右。但2019年行情回升，兜底增持非常罕見。

近期，A股市場再次出現(xiàn)兜底式增持。

美芝股份于11月26日晚間公告，公司控股股東、實控人、董事長李蘇華再次發(fā)出兜底增持倡議：鼓勵全體員工積極買入公司股票，并承諾：凡在2019年11月27日至2019年12月17日期間凈買入美芝股份股票，且連續(xù)持有12個月以上并在職的員工，若因在前述期間買入公司股票產(chǎn)生的虧損，由本人予以補償;若產(chǎn)生收益，則歸員工個人所有。

這已是在近2年時間里，李蘇華三度發(fā)出兜底增持倡議。此前兩次增持倡議，李蘇華已經(jīng)兌現(xiàn)了承諾，對部分增持股份虧損的員工進行了補償。

2018年2月12日，李蘇華向全體員工發(fā)出增持公司股票倡議書。倡議書發(fā)出后，共有49位員工以集中競價的方式增持公司股票，累計增持公司股票數(shù)量為21.24萬股，增持均價28.28元/股，增持總金額為600.57萬元。截至2019年3月1日，符合補償條件員工1人，持股數(shù)量1800股，需補償金額2531.17元。

2018年9月10日，李蘇華再次發(fā)出增持公司股票倡議書，共有23位員工以集中競價的方式增持公司股票，累計增持公司股票數(shù)量為16.41萬股，增持均價20.60元/股，增持總金額為338.12萬元。截至2019年10月16日，符合補償條件員工1人，持股數(shù)量2000股，需補償金額8060元。

李蘇華輪番喊話員工增持，或與美芝股份近期股價表現(xiàn)低迷有關。截至11月26日，美芝股份報收17.86元，創(chuàng)下近三個月來的最低收盤價，年內累計跌幅接近16.74%。

美芝股份日K線圖(紅色箭頭處為前兩次董事長發(fā)起“兜底增持”時點)

而前兩次李蘇華公開喊話的節(jié)點也都是在公司股價處在底部區(qū)域時?；蛟S是受到董事長喊話信心的感染，兩次喊話后公司股價短期內都出現(xiàn)了一波上漲趨勢。

但是這次，兜底式增持方案的短線效果卻并不如前兩次。11月27日，增持倡議發(fā)出后的第二個交易日，美芝股份股價收漲3.98%，報18.53元/股。隨后股價下滑，截至12月10日，收報17.86元/股，較27日的收盤價跌去了3.62%。